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食物饮料行业:食物消费依然稳定 把握龙头投资机会
发布者:管理员 发布时间:2019-11-12 06:33

  食物饮料2018年涨幅靠前,防御属性凸显

  食物饮料行业2018年涨幅-20.37%,排名第4位,跑赢沪深300指数4.94个百分点。正在宏观经济下行,市场低迷的布景下,防御性凸显。

  政策对冲经济下滑,消费依然稳定

  经济下行将影响住民收入,从而影响消费,但2019年正在个税改革等政策对冲下,消费期望维持稳定。2019年食物类消费需求略微降落,但因食物拥有必须消费品特性,估计行业增长相对稳定,局部护城河较宽、份额较大的龙头企业往往拥有较强的抗周期性。

  白酒:步入平稳增持久,品牌分解依旧

  白酒消费结构以公共消费和商务消费为主,两者又与宏观经济亲昵相闭,因此拥有必定的周期性。从周期角度看,白酒目今已进入下行周期,估计2019年白酒行业总体增速起头放缓。此表,白酒内部品牌分解依然连续,而拥有品牌稀缺性、较宽护城河的标的抗周期性较强。

  乳制品:行业需求回暖,龙头上风显著

  乳成操行业产量回升,龙头外现凸起。2019年原奶价钱估计将下行,乳企期望受益于本钱下行而改善利润;目今我邦三四线都市乳制品人均消费量较低叠加消费升级,三四线都市仍有空间;奶粉注册制已落地,2019年奶粉行业估计将边际改善。

  调味品:格局稳定,产品结构升级与渠路下重翻开空间

  调味操行业格局稳定,受益于产品提价等成分,调味品公司业绩不息改善。我邦调味品人均消费量较低,叠加渠路下重、消费升级等成分,未来行业仍有空间。此表,品牌化趋势有利于龙头企业集合度的提升,提高定价能力。

  投资倡议

  2019年经济下行预期下,我们看好食物饮料这一防御性板块的投资机会。自上而下看,我们倡议选择弱周期性的板块,如调味品和乳制品。自下而上看,倡议选择护城河较宽、业绩稳定、拥有提价能力及品牌稀缺性等特性的标的。倡议闭注:海天味业(603288)、中炬高新(600872)、伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)。

 
 

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